圖/Wind

子公司此次IPO擬定增項目，試制造為2NA。

現階段看來，近二十NA耕耘電子零件運載電子設備應用領域的和泰電氣，早已是斗式提高機龍頭制造商，商品主要就應用于水泥金融行業，全面覆蓋了CA80%的A股水泥工業上市子公司。子公司現階段構建起了控制技術、體量、PP等雙重

圖/招股

　01

耕耘物料運輸電子設備

　　成為金融行業龍頭

　　近二十NA，和泰電氣著眼于橫向提高電子設備應用領域。

近30NA的齊頭并進，在控制技術研發、商品設計、制造制造以及綜合服務等各方面累積了豐富的經驗。

現階段子公司主要就商品包括板鏈斗式提高機、刀片斗式提高機等多系列運載電子設備或其零件。當中大控制技術標準、高節能板鏈斗式提高機為子公司的主打商品，由以不銹鋼鏈為除雪梁柱，具備運載量大、機械性能強、電子設備運轉安定性高、提高高度高等特征。該商品被廣泛應用于水泥建筑材料等金融行業，主要就適用于廠區內水泥等散狀電子零件提高，是水泥制造線的關鍵組成部分。

圖/招股書

鏈、車箱、鋼索刀片等電器元件零件運轉破損后需部分或全部更新，壽命一般為2-3NA，更換頻率較高。鏈為板鏈斗式提高機關鍵部件眾所周知，品質對大容量運轉工作效率有較大影響，和泰電氣鏈商品型號非常多，具備耐熱、高耐腐蝕性等特征，能夠滿足顧客多樣化需求。

　　控制技術、體量各方面均累積了顯著競爭優勢的和泰電氣，早已擁有眾位知M顧客，銷售全面覆蓋全球數處。

由于電子零件運載電子設備的產品質量直接關系到水泥建筑材料、港口、鋼鐵、化工等下游金融行業的作業安全、成本與工作效率，是顧客關注的核心要素眾所周知，也是衡量子公司商品市場競爭力的關鍵指標。而運載電子設備或其D立設置商品的控制技術標準非常多，制造商在商品設計、工藝控制技術、材料采購、制造管理等全過程均需要嚴格產品質量控制。

截至現階段，和泰電氣共獲得了物料運載電子設備授權ZL權86項，當中ZL權申請12項，子公司在橫向提高電子設備行業龍頭金融行業具備一定先進競爭優勢。

可鋼集團公司（冀南水泥）、山水集團公司、中聯水泥、宿苞集團公司等G內水泥建筑材料金融行業的主要就企業保持著合作關系。現階段18家A股水泥工業上市子公司，子公司早已全面覆蓋了15家。

此外，和泰電氣還響應G家“金磚”戰略部署，積極布JY海外市場，先后取得CE證書、ATEX防爆證書等商品證照證書，顧客輻射東南亞、中東、非洲、美洲等地區。

　02

　　下游高景氣+毛利率提高

業績增長不斷提速

　　下游需求高景氣背景下，和泰電氣營收呈現穩定增長。

改方式提高制造能力。

07萬噸/NA，61.78萬噸/NA，隨著中小水泥窯關停，大型水泥集團公司產能提高需求迫切，快速彌補下游需求缺口。

和泰電氣顧客包括中G建筑材料、華潤水泥、山水集團公司、冀南水泥等G內大型水泥制造商，下游金融行業景氣度提高為子公司業績高增長提供支撐。

圖/招股

　　傳導至利潤端，毛利率持續提高，子公司凈利潤增速再上一個TA-I階。

基于控制技術、產品質量領先的基礎上，子公司商品還融入了個性化設計，具備一定的定制特征，再加上商品體系配TA-O性強和PP競爭優勢，和泰電氣整體毛利率相比于可比子公司毛利率均值水平高出不少。

均值而言，毛利率水平處于金融行業中等偏上水平。

圖/招股

僅占流動資產比例的5.91%、1.35%、0.58%、0.92%，維持著極低的狀態，而在手現金比例則穩定在半數以上，流動資產結構十分“漂亮”。

圖/招股

展望未來，下游市場持續發力疊加大體量擴產，為子公司業績持續高增長奠定了穩固的基石。

　03

　　需求上行、格JY優化、

　　產能擴張 多輪驅動啟動

　　產業鏈下游景氣周期啟動，運載電子設備需求開始上行且進入穩定盈利格JY。

小型經營者加速淘汰，產能向頭部企業集中，舊電子設備升級改造需求日益增強。

展望未來，受益于我G經濟的齊頭并進、G家產業政策的支持，運載電子設備工業會繼續保持較高景氣度，其市場體量有望持續擴大。

　　對于和泰電氣而言，其主要就對應的下游水泥金融行業，需求回升更具確定性。

響，各類固定資產投資下滑嚴重，疊加海外疫情控制不力等因素影響，G內把“內需”發展放在可位，積極擴大G內需求，實施老舊小區改造，加強傳統基礎設施和新型基礎設施投資，促進傳統產業改造升級，擴大戰略性新興產業投資。

與此同時，隨著G內連續搬運電子設備工業金融行業控制技術水平不斷發展，市場份額和盈利空間逐漸向大PP、大企業集中，市場進入到強者恒強的階段，金融行業利潤水平不斷上升，近NA來G內連續搬運電子設備工業的毛利率，就整體呈上行走勢。

此外，隨著“金磚”的戰略深化，使得和泰電氣這樣的金融行業頭部企業，海外需求也在不斷提高。

口金額18.40億美元；JK金額11.62億美元；進出口總額達到30.02億美元，同比增長3.37%，實現貿易順差6.78億美元。

圖/招股

由此看來，子公司此次定增擴產已經迫在眉睫，相信隨著下游市場需求不斷提高以及自身擴產產能投入運轉，和泰電氣有望繼續維持業績增長提速的態勢。

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